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固收日报-资金面维持宽松,债市延续牛平趋势-210604
日期:2021-06-04 点击次数:0 来源:华鑫证券有限责任公司  作者:刘浏、池钟辉

l 重点关注

资金面维持宽松,债市延续牛平趋势。近期债市资金面整体维持宽松,5月末跨月压力较为温和,月初资金面重回宽松,隔夜回购利率再次回到2%以下。长端收益率延续震荡下行的趋势,短端收益率基本维持稳定,债市牛平趋势延续。国债期货来看,10年期国债期货与10年期国债活跃券20附息国债06基差下行趋势逐渐收敛,基差在5月下旬以来见底企稳,次季基差维持在0.5-0.55,但仍处于历史较低水平;IRR0.8-1%左右波动,仍显著低于隔夜回购利率,反映出期货市场的上涨预期仍走在现货之前,乐观氛围延续。

美国EIA原油库存降幅超预期,国际油价创逾两年新高。美国至528日当周EIA原油库存减少507.9万桶,预期减少244.3万桶,前值减少166.2万桶。周四,NYMEX原油主力合约涨0.15%收于68.93美元,最高至69.4美元,创201810月以来新高,布油涨0.06%收于71.39美元,最高至71.99美元,创20195月以来新高。

美元指数大涨,黄金和基本金属价格全线收跌。周四,美元指数涨0.66%收于90.4950514日以来新高和单日最大涨幅。COMEX黄金主力合约跌1.95%收于1872.7美元,创今年2月以来最大单日跌幅。伦敦基本金属全线收跌,LME铜跌3.24%,收于9818.5美元/吨;LME锌跌3.16%,收于2985美元/吨;LME镍跌1.71%,收于17925美元/吨;LME铝跌1.6%,收于2405美元/吨;LME锡跌2.09%,收于30200美元/吨;LME铅跌2.57%,收于2162.5美元/吨。

美国初请失业金人数跌破40万人,5ADP就业人数创新高。美国529日当周初请失业金人数38.5万人,续创去年3月以来新低,预期38.7万人,前值由40.6万人修正为40.5万人,连续5周下降并跌破40万人;522日当周续请失业金人数 377.1万人,预期361.5万人,前值由364.2万人修正为360.2万人。美国5ADP就业人数增97.8万人,创去年6月以来新高,预期增65万人,前值增74.2万人。北京时间周五晚上美国将发布更为重要的非农就业数据。

l 市场回顾

利率市场:

6月3日央行开展7天逆回购100亿元,当日逆回购到期100亿元,公开市场操作零投放零回笼,央行继续维持100亿元操作规模。月初资金面重回较为宽松状态,回购价格全线下行。利率债收益率多数下行,地方债短端收益率小幅上行,国债期货收涨。

一级发行方面,周四,共有6只利率债新债招标,招标热度较高。国开债增发3、7年期债券,中标利率为2.9368%、3.3286%,全场倍数为6.9、6.5,新发10年期债券,中标利率为3.41%,全场倍数5.27。进出口债增发5、10年期债券,中标利率为3.1961%、3.4735%,全场倍数为3.43、3.62;新发0.25年期债券,中标利率为1.6173%,全场倍数为4.32。

现券方面,国债各主要期限全面下行,其中1年期品种下行1.4BP,5年期国债到期收益率下行1.03BP,10年期国债收益率下行1BP。国开债各主要期限多数下行,其中1年期品种下行1.81BP,5年期国开债到期收益率下行1.11BP,10年期国开债收益率下行0.85BP。

资金方面,周四货币市场资金价格多数下行,其中,DR001下跌14.9BP,DR007下行6.5BP,DR014下跌2.7BP。R001下跌16BP,R007下跌11.7BP。R007与DR007利差缩小5.2BP。

国债期货方面,周四,国债期货全天窄幅震荡,早盘国债期货小幅高窄幅震荡,午盘前下行翻绿,午后震荡上行收涨。10年期主力合约上涨0.08%,5年期主力合约收涨0.06%,2年期主力合约上涨0.03%。

信用市场:

一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行18只,金额139.5亿元,昨日,无推迟及取消发行的债券。

二级市场,63日,1年期短融信用利差均上行,其中,AAA上行2.49BPAA+上行2.5BPAA上行1.5BP3年期中票信用利差均上行,其中,AAA上行0.95BPAA+上行0.96BPAA上行0.96BP5年期中票信用利差涨跌不一,其中,AAA上行0.51BPAA+下行0.49BPAA上行0.51BP1年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行2.7BPAA+上行3.7BPAA上行3.7BP3年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行4.08BPAA+上行1.08BPAA上行0.08BP5年期城投债信用利差均上行,各等级均上行1.43BP

转债市场:

63日,中证可转债指数上涨0.11%,成交444亿元,较前一日有所下降。上涨111家,下跌102家。其中涨幅较大的有游族转债(10.23%)、长集转债(8.74%)、东缆转债(4.4%),跌幅较大的有永创转债(-4.01%)、迪龙转债(-3.93%)、小康转债(-3.55%)。

l 信用重大信息

恒大地产集团,涉及债项:20恒大03,公司公告称,“20恒大03”付息日为67日,本期债券发行总额25亿元,本计息期债券利率为5.60%

宁夏晟晏实业,涉及债项:18晟晏02,公司公告称,东方金诚下调公司主体信用等级为BB,评级展望为负面,“18晟晏02”及“18晟晏G1”信用等级为BB

张家港市直属公有资产经营,涉及债项:20张家公资MTN001,大公将张家港市直属公有资产经营有限公司的主体长期信用等级由AA+调整为AAA,评级展望维持稳定。

蓝光发展,涉及债项:19蓝光01,中诚信国际将公司主体信用等级由AA+调降至AA;将“19蓝光01”、“19蓝光02”和“19蓝光04”、“20蓝光02”、“16蓝光01”的债项信用等级由AA+调降至AA,并将主体和债项信用等级列入可能降级的观察名单。

l 风险提示:国内政策超预期。

 

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