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固收日报-美联储连续5个交易日逆回购超5000亿美元-210616
日期:2021-06-16 点击次数:0 来源:华鑫证券有限责任公司  作者:刘浏、池钟辉

l 重点关注

美联储连续5个交易日逆回购超5000亿美元,创有数据以来新高。6月15日美联储开展逆回购5096亿美元,连续5日超5000亿美元,较上一交易日下降743亿元。值得注意的是,美联储逆回购主要作用是回笼资金,方向与我国央行公开市场操作的逆回购相反。本轮美联储开启逆回购是在今年3月份,到4月下旬之前始终保持1000亿元以内的隔夜逆回购操作。4月下旬以后逐渐抬升至现在的5000亿元以上,最高操作量为周一的5839亿美元。我们认为,美联储隔夜公开市场操作在近期规模上升较快,但这一趋势实际上已经开启了一段时间,可能是未来缩减购债规模的前奏。

6月MLF等量续作,利率维持不变。周二,央行开场一年期MLF操作2000亿元,利率2.95%与上期持平,对冲当地到期的2000亿元MLF。同时开展100亿元逆回购,继续维持定量投放,但因假期因素顺延,周二有200亿元逆回购到期,净回笼100亿元。公开市场操作仍然维持平稳。

美国5月PPI再超预期。美国5月PPI同比升6.6%,预期升6.3%,前值升6.2%;环比升0.8%,预期升0.6%,前值升0.6%;核心PPI同比升4.8%,预期升4.8%,前值升4.1%;环比升0.7%,预期升0.5%,前值升0.7%。

美国5月工业、制造业、零售数据超预期。美国5月工业产出环比升0.8%,预期升0.6%;产能利用率为75.2%,预期75.1%;制造业产出环比升0.9%,预期升0.5%,前值升0.4%;制造业产能利用率为75.6%,前值74.1%。美国5月零售销售环比降1.3%,预期降0.7%,前值持平。

国际油价续创新高。周二国际油价集体上涨,美油7月合约涨2.26%报72.48美元/桶,布油8月合约涨1.94%报74.27美元/桶。油价升至2018年以来的最高水平。

l 市场回顾

利率市场:

6月15日央行开展7天逆回购100亿元,当日逆回购到期200亿元;央行投放一年期中期借贷便利2000亿元,当日回笼中期借贷便利2000亿元,市场实现净回笼100亿元。资金面整体维持宽松,回购价格变动不大,利率债收益率涨跌不一,国债期货收涨。

一级发行方面,周二,共有5只利率债新债招标,招标热度较高。国开债新发3年期债券,中标利率为3%,全场倍数为4.84。国开债增发1、5年期债券,中标利率为2.3621%、3.2321%,全场倍数为3.65、3.48。农发清发债增发2、7年期债券,中标利率为2.8635%、3.3801%,全场倍数为3.676、3.272。

现券方面,国债各主要期限多数下行,其中1年期品种上行2.4BP,5年期国债到期收益率下行0.41BP,10年期国债收益率下行1BP。国开债各主要期限多数下行,其中1年期品种下行0.8BP,5年期国开债到期收益率上行0.53BP,10年期国开债收益率下行1BP。

资金方面,周二货币市场资金价格多数上行,其中,DR001上涨9.6BP,DR007上涨7.8BP,DR014上涨1.9BP。R001上涨10.2BP,R007上涨14.3BP。R007与DR007利差扩大6.5BP。

国债期货方面,周二,国债期货全天波动较大,早盘国债期货小幅低开后震荡下行,午盘震荡上行,全天小幅收涨。10年期主力合约上涨0.07%,5年期主力合约收涨0.04%,2年期主力合约上涨0.01%。

信用市场:

一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行82只,金额685.5亿元,昨日,5只推迟及取消发行债券。

二级市场, 6月15日,1年期短融信用利差均上行,各等级均上行1.75BP。3年期中票信用利差均上行,其中,AAA上行3.05BP,AA+上行2.04BP,AA上行1.04BP。5年期中票信用利差涨跌不一,其中,AAA上行0.45BP,AA+下行0.55BP,AA下行0.55BP。1年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行0.72BP,AA+上行0.72BP,AA上行1.72BP。3年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行2.21BP,AA+上行2.21BP,AA上行1.21BP。5年期城投债信用利差均上行,其中,AAA上行1.64BP,AA+上行0.64BP,AA上行0.64BP。

转债市场:

6月15日,中证可转债指数上涨0.71%,成交468亿元,较前一日有所下降。上涨49家,下跌166家。其中涨幅较大的有鼎胜转债(9.14%)、凯发转债(5.28%)、百川转债(5.02%),跌幅较大的有思特转债(-13.91%)、华通转债(-10.21%)、盛屯转债(-5.78%)。

l 信用重大信息

永鼎股份,涉及债项:永鼎转债,中诚信国际将公司主体信用等级由AA调降至AA-,评级展望为稳定;将“永鼎转债”的信用等级由AA调降至AA-。

l 风险提示:国内政策超预期。

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