报告摘要

▌ 双融余额

截至9月26日，上交所两融余额报8508.43亿元，较前一交易日减少28.23亿元；深交所两融余额报7220.68亿元，较前一交易日减少34.57亿元；两市合计15729.11亿元，较前一交易日减少62.80亿元。

▌ 最新观点

本周一，A股三大指数集体低开，早盘市场反弹冲高，创业板指一度涨超2％，午前各大指数纷纷出现回落，沪指再度翻绿；午后A股进一步回落，沪指跌幅扩大至1％，深成指翻绿。截止收盘，上证指数跌1.20%，深证成指跌0.40%，创业板指涨0.83%，沪深300跌0.50%，上证50跌0.57%，中证500跌1.41%。两市上涨家数为917家，低于上周均值2016家，高于前一交易日569家。涨停家数为42家，与上周均值相同，高于前一交易日25家。两市下跌家数为3950家，高于上周均值2769家，低于前一交易日4256家。跌停家数为44家，高于上周均值21家，高于前一交易日29家。北向资金为净流入42.76亿元，上周均值为净流出12.27亿元，前一交易日为净流出5.06亿元。两市成交额为6681.66亿元，上周均值为6529.15亿元，前一交易日为6684.57亿元。A股维持缩量的情形，B股恐慌性下跌，一定程度上传导至A股市场，进一步反应出市场容忍度低的情况。但从估值以及未来全A盈利预期角度，我们坚持认为当下正处于构筑底部阶段。目前28个一级行业中有十个处于过去十年最低10%分位数以内，WIND全A 指数估值接近16倍，过去十年30%分位数，而上证50指数和沪深300指数已经降至今年4月最低点水平。因此对于A股而言不应过度恐慌，尤其近一阶段赢弱的指数，诸多利空已经暗含在价格之内，甚至对于未来部分“黑天鹅”演化的预期也有所包含，因此在美元短期冲顶之后，全球资本市场都将迎来修复反弹。

▌ 主题追踪

今日关注：旅游酒店、银行、储能

1. 旅游酒店主题：9月15日，携程发布的《2022年国庆预测报告》显示，近一周预订国庆出游的订单量比上周增长64%；中秋节后，国庆旅游进入增长阶段，日均订单增长速度超过30%。十一黄金周有望迎来暑期之后的第二波客流高峰。据路透社14日报道，世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示，新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”，世界现在处于战胜疫情的最佳时机，世卫组织呼吁各国继续坚持抗击疫情。建议关注：中国中免（601888）、华天酒店（000428）

2. 银行行业：据中新网消息，9月15日，个人银行存款利率迎来重要变动，工行、农行、中行、等相继发布公告称，即日起调整人民币存款挂牌利率。三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。年初以来，五年以上LPR合计下调了35个BP，银行息差压力加大，本次下调存款利率上限，有利于银行压降存款付息率，缓解息差压力。建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001）

3. 储能主题：今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：南都电源（300068）、博力威（688345）

风险提示

疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。