l  行情回顾：报告期内上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.02%、-0.01%、+0.46%和-0.13%。申万28个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的分别是公用事业（+5.32%）、房地产（+3.43%）和国防军工（+3.34%）；后三位的是化工（-5.11%）、有色金属（-3.76%）和钢铁（-3.16%），食品饮料跑赢沪深指数1.73个百分点，列第五位。各子板块中，涨跌幅排名前三的分别是调味发酵品（+10.72%），乳品（+5.13%）和食品综合（+3.04%）。

l  行业及上市公司信息回顾：贵州醇并购四川蔺郎酒业集团；五粮液副总经理辞职；9月上旬白酒月环比价格指数下跌0.04%；可口可乐首次推出硬苏打起泡酒含酒精饮料；东鹏饮料拟投资设立全资生产子公司；首届中国国际葡萄酒大赛将于10月举行；食品产业公司「利和味道」完成5100万美金C轮与C+轮融资。

l  本周观点：随着国庆节的来临，食品饮料已进入消费旺季，有望实现较好的增长，行业中期整体趋势向好。白酒板块中秋动销平稳，主要是去年国庆和中秋双节合并导致基数较高，中长期看高端白酒依旧具有高景气度，次高端酒具有高成长性。大众品虽然仍面临上游成本压力，但整体出现复苏态势，主要是板块经过前期调整，估值已处于合理偏低水平，再加上社区团购逐渐向传统渠道价格回归，传统渠道流量预计有一定程度的恢复。我们建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一、二线白酒龙头、食品综合、保健品、乳制品等，相关公司比如贵州茅台、山西汾酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、新乳业、立高食品等

l  风险提示：新冠疫情导致消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。